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優秀的投資者不善於冒險 是善於控制風險

優秀的投資者不善於冒險 是善於控制風險

创业基金(venture capital)是高风险活动,因不断向未知的领域探索。你是在创造一些前所未有的东西,通常是通过新科技。当然,你也可以从事与科技无关的创业基金投资,例如有些人会投资零售业,你不能说那不是创业基金投资。但我谈的大都是我在科技界的投资经验。我觉得小公司,尤其是新兴的公司才是真正的经济火车头。在美国,新职位大都由年轻的公司创造,反观大公司却常常裁员。新兴公司的增长非常迅速, 而某些范畴如互联网的增长更是特别可观。创业基金是一门非常互动丶更多时候是非常混乱的业务。如果你不是一个善於处理混乱的人,我想这业务并不适合你。如果你要求事事井井有条 , 一切都照你所想般发生那你还是不要沾手这业务。在这裹,事情往往出乎意料,你有一半时闲是在救火,这门业务风险非常高。大部分新兴公司都以倒闭收场。投资者总艳羡那些璀璨夺目的成功故事,说:看,只要你在早期投资Google或eBay……但我想说,每诞生一家Google或eBay,背後已有上千的公司失败,消耗了无数资本。

一般的创业资本家投资十家公司,可能有五家是倒闭的,有三家可回本,另外两家则大获成功。这是很粗略的分类,总之风险很高。如果我们一早就估计到哪两家会大获成功,那我们肯定会十分富贵。但你事前不会知道,真的不知道。要控制风险,就要分散投资。你不会只投资一家公司,而要有一个投资组合。The 9是我们组合裹的其中一家公司,是开发网上游戏的,包括World of Warcraft。它在纳斯达克上市,现时市值约7至8亿美元。我们很早就投资了这家公司,但若你在六七年前问我,在我组合裹约二十家公司裹中谁会跑出,我也不会选这家,但最後它却成为赢家。我们真的不知道谁会跑出,所以只好投资多家公司。又由於我们要以投资组合来分散风险,所以每个创业资本家都要同时兼顾多个项目。你要检拾很多柴枝才能生火,因为大部分柴枝最後都是燃不起来的。如是者,你面对很多夥伴,若你本身的性格讨人喜欢,就事半功倍。

大家对创业基金或有谜团。先给你一个例子:内地的入门网站搜狐。它是由张朝阳创办的,一名麻省理工大学物理学系哲学博士。毕业後,他返回中国,经营互联网业务。那时大概是1996年,中国人大都还没有电脑,说要经营互联网简直是天方夜谭。他找来两位天使投资者,每人出资2万美元。他们分别是Nicolas Negroponte和Ed Roberts 。最後这2万元变成了……超过1000万美元。无论如何,这些就是天使投资者,他们 很早很早就投资公司,他们投下的是种子基金,数额不大。到公司要作第二轮集资时,就是晨兴这类机构投资者派上用场之时,这亦是我今天分享的重点,天使投资者并不是我谈的重点。

【读书笔记】《估值的标尺》-投资理念篇

作者的投资经历
一路走来,我领略了股票市场的反复无常和惊涛骇浪,更见识了人性中让人瞠目结舌的贪婪和恐惧。前进的路上充满了诱惑,更布满了凶险的陷阱,如果没有坚定的信念,我可能早就被股票市场吞没。多少个夜晚,我彻夜难眠,一个人迎着寒风,手里拿着沃伦·巴菲特的地图,孤独地守着自己的股票。经历的旅程中,2013年的那一段尤为煎熬,竟然让我身心疲惫,以至于感到难以继续坚持。但父母遗传的坚韧基因和沃伦·巴菲特刻画的地图引领我努力地避开一个又一个陷阱,蹒跚前行,直至走完了第一段的十年投资旅程。

资产管理的艰难局面作者在脑海里想象了遭遇大跌时的场景,如果“遇到 2013 年那种难堪的局面,就非常不好办了!我们可能一整天都在接客户的电话,不得不强作镇静去安抚惊慌失措的客户,我们也会因为白天的焦虑而彻夜难眠。没有人知道煎熬何时结束,我们很可能因为客户压力而垮掉。真是疯掉了!”这段描述让我想起了巴菲特当年的同学,钻到桌子下的比尔·鲁安。

对于什么是投资,沃伦·巴菲特给出了这样的定义:“投资即现在先投入一笔钱,在未来某个时间再拿回一笔更多的钱,拿回这笔钱要先扣除这个时期的通货膨胀。

投资川菜馆的生意-说明股市报价和人们炒作的疯狂

老王可能会这样告诉您:“我这家川菜馆经营多年了,回头客很 多,股东回报也很稳定。我们去年赚了51万元,前年赚了49万元,最近 優秀的投資者不善於冒險 是善於控制風險 五年平均每年净利润为50万元。属于这家川菜馆股东的账面资产最新余额为500万元,其中有100万元的现金、200万元的设备,剩下的200万元 是房租和装修费的摊销。”老王认为这家川菜馆的合理估值应该不低于 500万元。

好了,我想您已经很清楚这家川菜馆的基本财务状况了。您向老王开出了一个有利于自己的买价,您可能这样说:“看看,您这家川菜馆 的回报率只有10%,那些房租和装修费实际早已经花掉了,桌子椅子也 需要折旧,我只能出300万元的买价盘下这家川菜馆。”

购买这家川菜馆时,您是如此精明,如此理性。但是这家账面资产 为500万元、平均年回报为50万元的川菜馆如果被拆分成100万份,并且 每份股票实时都可以买卖交易。所有人马上就失去了买卖生意的精明和 理性。

川菜馆每份股票的价格很可能会被荒唐地炒到20~30元,甚至更 高。人们痴狂地坐在电脑前,津津有味地说着梦话:“昨天某某大明星 来到我们的川菜馆用餐,今天开盘股价看涨啊!”“看看,昨天国家统计 局的宏观数据多棒,一定利好消费板块!”“K线图已经出现了金叉,那就是最佳买点!”

企业主精神

“每一家实体公司的老板都是用一倍市净率买进了 自己公司的股票,持有10年、20年,乃至一生。”他们和二级市场买入 股票的投资者没有任何本质的不同。

为什么说孤独的人更适合投资?我整整读了十遍,无法入睡!

炒股者, 最寂寞的修行者

你要记住,投资,始终是少数人赚多数人的钱的市场行为。认为自己是少数人的人,往往都是多数人中的一员。也许短期来看,你是少数人,但是十年后再看呢,二十年后再看呢?虽然我做了这么多年投资,但是我仍不能保证自己到“金盆洗手”的那天,自己不是亏到只剩底裤出来。

只有简单的法则,人才能最好的坚持,复杂的法则,人的心就会复杂,心复杂了,人性弱点就容易暴漏,便会出现犹豫、疑惑,便不容易坚持。所以交易需要简单,甚至不用动脑思考,便更容易坚持。

交易不是研究,不需要像研究的那样搞的复杂,因为研究需要把问题研究的很透,很明白,而交易只追求一点,那就是盈利。

没有什么是比在一个不确定性的市场中冒险更为愚蠢的事了。“不确定不做”、“看不懂不做”应该是金融交易的最高原则。

交易者需要去聆听市场。要想有效的听市场,交易者就需要对自己的交易方法加以注意,同样,也要像关注图表和市场一样关注自身。交易者所面临的挑战是:去了解自我究竟是什么样的人,然后坚定地、有意识地去培养那些有利于自己交易成功的品质。

总之,当你的操作原则在日积月累中开始渐渐影响你的操盘想法时,你也就渐趋成熟了。

最后,市场就像一个伟大的财富分配器,它不会考虑任何人的资金大小,它只会奖赏有耐心,有纪律的人; 耐心和纪律是必要的素质,因为懂得和能够准确运用进出时机的交易者,即使本金不大,也能因此积累利润。

没有严格的原则或规律可循,只凭直觉及进攻策略执行一举致胜的“森林法则”。“森林法则”即:1、耐心等待时机出现。2、专挑弱者攻击。3、进攻时须狠,而且须全力而为。4、若事情不如意料时,保命是第一考虑。

打开股市的密码是顺势?是时机?是止损?是资金管理? 都不全是!

打开股市的密码是执行简单的规则,长期的严格执行。满仓是乱用资金的权力和自由,趋势也做,回调也做,所有的波动都要抓住,是把交易的权力用到极限。做股票,个人有很大的空间和灵活性,那么自我控制就成了最后一道的成败因素。

低风险创业

二、创业从找到好问题开始
柳井正说,所有伟大的公司,都是因为解决了一个巨大的矛盾。而创业的第一步,是找到一个问题。这样才能找到创业的方向。
1.怎么找到低风险创业的机会
抱怨
抱怨中可能藏着很好的创业机会,比如Facebook就是抱怨的产物。起初,马克·扎克伯格听到同学抱怨要找其他同学的联系方式很难,应该有个花名册。但从学校层面推动这件事比较困难,于是他开始着手做这件事。最后便有了Facebook。

三、秘密是最好的抗风险武器
所谓秘密,就是你能做,别人做不了;就算别人做出来了,也和你不一样。秘密是企业的铠甲和护城河,别人可以模仿你的行为,但无法复制精髓。而没有秘密则是创业者最大的风险。
1.六种好秘密
①资源
这是一个好秘密,但是有限。比如经济实力雄厚是一种资源。但资源会枯竭,之后的获取成本会变得越来越高。

2.企业如何拥有好秘密
超越竞争的”十倍好”原则
Space X的创始人埃隆·马斯克,人称“硅谷钢铁侠”。他之所以能取得巨大的成功,很大程度上是因为“十倍好”原则。它的意思是:要么不做,要做就做得比同行好十倍。