泰达宏利基金张晓龙：防守比进攻更实惠
除了规模和交易方式，基金公司对这只基金的规模定位和销售定位也是张晓龙看重的因素。很多黑马基金经理成名后，基金公司会给他贴上标签，标签在一定程度 上会 影响公司对基金经理的投研定位和销售定位，进而可能造成投资逻辑受限。“比如说今年的 新能源 ，去年的消费，当标签贴得比较明显时，很多基金经理不敢做太多的偏离。”在这种时候，张晓龙也会考虑进行调整。“很多中生代或黑马基金经理成名之后，普遍存在这一现象。”
养老FOF应回归本源
今年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人 养老金 发展的意见》，标志着“个人 养老金 ”外汇市场起起落落 外汇市场起起落落 时代即将开启。
谈及对养老投资的看法，张晓龙说：“养老FOF应该回归本源，即养老投资，养老投资的属性就是稳定。”张晓龙系统分析了目前参与养老投资的商业 保险 、 银行 理财、 银行 储蓄和公募基金的优劣势。
他认为，个人商业养老 保险 在2018年已经试点个税递延，发展到目前已经突破6亿元，但受限于 保险 在资产负债方面的设计，目前整体上收益率显著低于养老理财和养老目标基金。 银行 理财的显著特点是客户渠道基础非常好，客户的依赖度比较高，银行理财的养老产品目前大概有420亿元的存量，但是在前段时间市场下跌时会看到银行理财跌破净值的情况。“很多银行理财产品在今年4月份市场下跌时砍掉了权益仓位，导致5月份市场反弹时没有跟上行情，这也从侧面体现出，银行理财的风险偏好比较低，与公募基金的风险承受能力不一样。”
看好价值风格
与此同时，张晓龙也认为成长风格同样存在结构性投资机会，成长风格中的 新能源 、 军工 等细分领域公司 业绩 表现可圈可点。虽然这类资产今年大概率会维持高波动的特征，但对于景气度高、盈利空间大的优质龙头企业，如果出现阶段性大幅回调，或为投资者提供了加仓机会。
BBH：中国经济数据起起落落，经济前景尚难言全面乐观
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布朗兄弟哈里曼(BBH)的研究团队指出，中国经济似乎正逐步企稳，但保持在岸人民币(6.5197，-0.0142，-0.22%)外汇市场起起落落 与离岸人民币汇率一致对决策者来说十分困难。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 /> 该研究团队指出，1月1日中国官方公布的制造业采购经理人指数(PMI)从11月的49.6微升至49.7，官方服务业采购经理人指数从53.8升至54.4。但财新数据处于较低的水平，不过预计本周服务业数据将会增长。然而，市场已经受到周一公布的不及预期的财新PMI值的严重打击。
隔夜市场回顾：避险情绪起起落落，股市汇市剧烈震荡
大宗商品
周三黄金冲高回落，日内最高触及1348.40美元/盎司，随着恐慌情绪缓解，COMEX最活跃黄金期货合约在四分钟内成交量为10475手，总价值近14亿美元，现货黄金因此短线下挫近6美元，收盘时回落至1333.00美元/盎司。原油方面周三油价也同样上演先跌后涨的行情，受贸易战冲击，原油跌幅一度达到2%，但晚间公布的EIA原油库存意外大幅下降令油价获得支撑，美国原油收盘下跌0.02%报63.56美元/桶，布伦特原油收盘上涨0.15%报68.28美元/桶。（Cindy）
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外汇市场起起落落
社科院经济所 中国社会科学院经济研究所 2022-08-12 20:08 发表于 北京
《经济研究》智库经济形势分析课题组
摘要：新冠疫情在全球范围内再次扩大，欧美国家并没有改变旨在与新冠病毒共生的方针。世界经济从新冠疫情衰退中的复苏迎来拐点，全球可能面临同步的经济衰退，使2022年成为1970年全球严重滞涨以来最疲弱的年份之一。一些国际经济组织的报告下调了全球经济增长的预期，并聚焦于全球通胀长期化的风险。美联储继续实行强力的加息政策，欧洲央行也终结了2014年以来的负利率政策，但经济衰退迹象也更为明确显著，就业市场将再次疲软。
一、全球疫情和疫苗接种进展
二、世界经济走势
（一）IMF：前景黯淡且不确定
（二）国际清算银行：低通胀体制向高通胀体制的转变
三、世界主要经济体经济走势
（一）美联储加息触发衰退
1、关于美联储连续第二个月加息0.75%的讨论
美国6月消费价格涨幅超过预期，同比涨幅达到9.1%，创下40年新高，这巩固了各方对于美联储本月将再次大幅加息的预期。在7月26-27日政策会议上，美联储连续第二个月将基准利率上调75个百分点，联邦基金利率的目标区间上调至 2.25% 至 2.50%。
但一些学者认为美联储不应该进一步收紧货币政策，再加息75个 百分点。 第一，尽管6月份美国通胀达到9.1%，但这一数据反映的信息滞后，对通胀产生最大影响的商品价格（主要是能源和食品）最近几周已经迅速回落，尽管它们的价格仍远高于一年前的水平。 例如布伦特原油(Brent crude)从3月初攀升至每桶近140美元，到近期跌破每桶100美元，铜和铁矿石的价格均比春季高点低三分之一，木材价格在起起落落间已接近跌回疫情爆发前的水平，小麦现在的价格与俄罗斯入侵乌克兰之前相同，比5月达到的峰值低了近40%。 第二，劳动力市场的过热与繁荣也出现了变化。 首先，工资增长在最近几个月出现了明显的放缓迹象，基本上接近于疫情前的水平； 其次，就业岗位增长也出现了放缓。 6月份新增就业岗位372000，过去三个月平均增长375000，这远低于今年2月份之前12个月的平均值561000； 最后，首次申请失业救济人数（因失业而申请福利的人数）现在正稳步上升。 第三，虽然这些变化不意味着通胀的完全消失，但这表明经济状况正在发生急剧的变化，而指导经济评论和分析的数据不能很好地反映这一点。 美联储对这些信息的忽视，可能会逆转依靠大规模纾困政策获得的迅速的经济复苏，导致未来6-12个月内就业市场再次疲软。
2、美国经济陷入技术性衰退
一些数据表明美国经济可能正处于技术性衰退中。技术性衰退的标准为美国国内生产总值连续两个季度萎缩。根据亚特兰大联邦储备银行 GDP NOW 模型对实际 GDP 增长的最新估计，在2022年第二个季度，美国经济以年化率 -1.2% 的速度收缩，与第一季度 -1.6% 的类似跌幅相似。这一估计得到证实，美国经济分析局（BEA）7月28日发布数据称第二季度GDP增速为-0.9%，这将意味着美国经济处于技术性衰退之中。
此外还有一些迹象表明美国经济开始失去发展活力。一是美国 7 月份综合采购经理人指数降至 47.5 ，处于收缩区域（低于50的水平），较 6 月份的 52.3 大幅下降，表明私营部门产出大幅下降。这是自 2020 年 5 月新冠疫情初期以来的最大下降速度，因为制造商和服务提供商都报告了需求疲软的情况。二是众所周知的经济衰退指标美国收益率曲线倒挂，即两年期国债收益高于十年期国债等长期债券的现象频频出现。根据道琼斯市场数据，7月13日利差倒挂达到8.5个基点，是2007年2月27日以来最高水平。三是6月消费者信心指数跌至 16 个月低点 外汇市场起起落落 98.7，消费者预期指数跌至 2013 年以来的最低点 66.4。