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什么是期货 (Futures)?

5.当日无负债结算制度。假如今天早上开盘的时候,你用60000元的价格买了一手铜期货,前面说了,你得缴纳3万元的保证金。下午收盘后,交易所根据当天的交易情况,公布结算价是61000元,上涨了1000元。这是什么意思呢?首先,你用60000元买铜,就肯定有人用60000元卖铜,这个人你不认识也不需要认识,现在由交易所来充当中间人,相当于交易所以60000元把铜卖给你了。结果经过1天的交易,铜价上涨了61000了。这个时候,如果你不想继续持有这一手铜期货了,按照结算价卖掉的话,你赚了5000块钱(5吨×1000元/吨)。而且,这5000块钱是当天结算完之后就马上汇到你的账户上去的。算一下,期货价格从60000上涨到61000,涨幅是1.67%,而你的账户从30000元涨到35000元,涨幅是16.7%!很爽吧。不过要记住,因为价格上涨了,你要交的保证金也得增加,61000×5×10% = 30500元,得多交500。不管怎样,你今天是赚了,可以提4500元出来花了。但是,如果今天行情走跌,下午收盘的时候,结算价是59000,跌了1000块钱,这个时候,你就亏损了5000块钱,必须当天就得从你的保证金账户里面扣掉。扣掉之后,剩下25000元。算一下,期货价格从60000下跌到了59000,下跌了1.67%,但是你的保证金从3万讲到2万5千,亏了16.7%,存两年余额宝你都赚不回来!而且还没完呢,你还持有着这个合约,还得交保证金啊,交多少?59000×5×10% = 29500。但是你的账户里只有25000了,你还得网你的账户里添加450块钱才行啊!不添加的话,明天一早交易所就强制把你持有的合约给平仓了啊,你的5000块钱的损失就真的损失掉了,不是你愿不愿意割肉的问题了!

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*TD Ameritrade Network是由TD Ameritrade Media Productions Company提供。TD Ameritrade Media Productions Company和德美利证券是分开的实体,但皆附属于TD Ameritrade Holding Corporation。TD Ameritrade Holding Corporation是The Charles Schwab Corporation的全资子公司。TD Ameritrade Media Productions Company不是理财顾问、注册投资顾问或券商。

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**ETF涉及的风险类似于其底层证券,包括但不限于市场、投资、行业或产业风险,以及卖空和融资融券账户维持保证金的风险。一些ETF可能涉及国际风险、货币风险、商品风险、杠杆风险、信用风险和利率风险。 表现可能受到与非多元化相关的风险的影响,包括在特定国家或行业的投资。额外的风险还可能包括但不限于投资国外证券,尤其是新兴市场、房地产投资信托(REITs)、固定收益、小额资本证券和商品。每个投资人在投资某个特定的证券或策略之前都应仔细考虑这些风险。投资回报会波动,且受市场波动的影响,所以投资人的股票可能在赎回或卖出时比原来的成本更高或更低。与共同基金不同,ETF的股份不可直接在ETF上赎回。 股份须以市场价格买卖,可能高于或低于净资产值(NAV)。

德美利证券在2022年StockBrokers.com网络券商评比中与其他14家网络券商竞争,德美利证券在多个项目中排名第一,包括“平台与工具” (连续十一年) 、“桌面交易平台:thinkorswim®” (在一些期货交易所内交易 连续十年) 、“活跃交易” (连续二年) 、“期权交易” 、“客户服务”和“电话支持”。德美利证券更在多个项目中荣获最佳称号 (排名前五),包括 “总体券商”(连续十二年)、“教育” (连续十一年) 、“佣金和费用” (连续二年) 、“投资产品” (连续八年) 、“新手投资人” (连续十年) 、“移动交易” (连续十年)、“轻松使用” (连续六年)、“IRA退休账户” (连续三年)、“期货交易” (连续三年) 和“研究” (连续十一年) 。阅读完整文章。

期货和期货期权交易服务由Charles Schwab Futures and Forex LLC提供。交易权利需受审核与批准。不是所有客户都符合资格。在 2021 年 9 在一些期货交易所内交易 月更名之前,Charles Schwab Futures and Forex LLC 被称为 TD Ameritrade Futures & Forex LLC。

Charles Schwab Futures and Forex LLC,为CFTC 注册的期货委员会商家和 NFA 外汇交易商成员。 Charles Schwab Futures and Forex LLC 是 The Charles Schwab Corporation 的子公司。

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德美利证券提供为FINRA/SIPC成员,并是The Charles Schwab Corporation的子公司。德美利证券为TD Ameritrade IP 在一些期货交易所内交易 Company, Inc.与The Toronto-Dominion Bank共同拥有的商标。© 2022 嘉信理财版权所有。

在一些期货交易所内交易

期货的定义

期货(Futures)是包含金融工具或未来交割实物商品销售(一般在商品交易所实行)的金融合约。期货合约是买卖期货的合同,是约定交易双方在特定的时间交易的凭证。

期货是一种跨越时间的交易方式。买卖双方透过签订标准化合约(期货合约),同意按指定的时间、价格与其他交易条件,交收指定数量的现货。通常期货集中在期货交易所实行买卖,但亦有部分期货合约可透过柜台交易﹝OTC,Over the Counter﹞实行买卖。

期货的产生与进展

期货的种类

  • 农产品期货:如棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油。
  • 金属期货:如铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银。
  • 能源期货:如原油、汽油、燃料油。新兴品种包含气温、二氧化碳排放配额。
  • 股指期货:如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数。
  • 利率期货:如国债期货。
  • 外汇期货:如澳元、英镑、加拿大元、欧元、日元和瑞士法郎的期货合约交易。

期货进展历史

期货交易方式

  • 人工喊价是指交易大堂内的交易代表,透过手势与喊话途径,实行交易。芝加哥CBOT是早期最有代表性的人工交易池,每个品种由交易代表在八角形的梯级范围内,实行频繁的喊话与手势交易。
  • 电子交易是指市场采取中央电脑交易系统,根据交易规则、买卖指令的价格与先后次序,自动撮合买卖合同﹝或称自动对盘﹞。交易员在认可的电脑系统前下单即可,毋须挤到特定的空间内人工喊价。

期货与期权的区别

期货市场与股票市场的分别

  • 期货市场是“负和游戏”,同一段时间内所有赢家赚的钱,加上交易费用等于所有输家赔的钱;期市是对现货市场危机的一个保险市场,以期货市场投机者的金钱为现货市场经营者提给经济保险,从而保障经济的稳定进展。投入股市的钱则区别,透过商业机构的营运业务增长,可以创造新的经济价值,若经济环境稳定,大部分人可以同时赚钱,一般回报较期市慢,危机较期市低。
  • 期货买卖以杠杆操作,只需要在期货户口存入某百分比的开仓按金(lnitial Margin)﹝又称孖展、保证金,常见水平为5-10%﹞,作为应付商品或相关资产价格波动之储备,就可以买卖价值100%的期货合约,获利与危机比例均比股票高。当市场剧烈波动时,买卖股票者最多赔光所有投入资本,户口价值为零。但买卖期货者获利或亏蚀的幅度,却可以是本金的数十以至数千倍。每日收市后,期货结算所会根据收市价,计算每日结算价(Settlement Price),来厘定未平仓合约价值,并在按金内调整未实现盈利/亏损。如未实现亏损含按金跌低于维持水平(Maintenance Margin),持仓者就需额外缴付按金(Margin Call),否则需平仓止蚀(俗称斩仓)。

期货交易相关术语

  • 开仓、持仓和平仓:期货交易中的买、卖行为,只要是新建头寸都叫开仓。交易者手中持有的头寸,称为持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为,了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。
  • 爆仓:是指投入者帐户权益为负数。表明投入者不仅输光了全部保证金而且还倒欠期货经纪企业债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度,一般状况下爆仓是不会发生的。但在一些特殊状况下,如在行情发生跳空变化时,持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓。
  • 多头和空头:期货交易实行双向交易机制,既有买方又有卖方。在期货交易中,买方称为多头,卖方称为空头。虽然股票市场交易中也将买方称为多头,卖方称为空头。但股票交易中的卖方必须是持有股票的人,没有股票的人是不能卖的。
  • 结算价格:是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是实行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。
  • 成交量:是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
  • 持仓量:是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。
  • 总持仓量:是市场上所有投入者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。在交易所发布的行情信息中,专门有“总持仓”一栏。
  • 换手交易:换手交易有“多头换手”和“空头换手”,当原来持有多头的交易者卖出平仓,但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”;而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓,但新的空头在开仓卖出。
  • 交易指令:股指期货交易有三种指令:市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效,在指令成交前,客户可提出变更或撤销。
    • 第一、市价指令:指不限定价格的买卖申报,尽可能以市场最好价格成交的指令。
    • 第二、限价指令:指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令。它的特点是如果成交,一定是客户预期或更好的价格。
    • 第三、取消指令:指客户将之前下达的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前,前一指令已经成交,则称为取消不及,客户必须接受成交结果。如果部分成交,则可将剩余部分还未成交的撤消。
    • 计算机撮合成交。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式,具备准确、连续、速度快、容量大等优点。期货交易早期,由于没有计算机,故在交易时都采用公开喊价方式。
    • 公开喊价方式通常有两种形式:一是连续竞价制(动盘),是指场内交易者在交易所交易池内面对面地公开喊价,表达各自买进或卖出合约的要求。这种竞价方式是期货交易的主流,欧美期货市场都采用这种方式。这种方式的好处是场内气氛活跃,但缺陷是人员规模受场地限制。众多的交易者拥挤在交易池内,人声鼎沸,以致于交易者不得不用手势来帮助传递交易信息。这种方式另一个缺陷是场内交易员比场外交易者有更多的信息和时间优势。抢帽子交易往往成了场内交易员的专利。公开喊价另一种形式是日本的一节一价制。一节一价制把每个交易日分为若干节,每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价,场内交易员根据其叫价申报买卖数量,如果买量比卖量多,则主持人另报一个更高的价;反之,则报一个更低的价,直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。计算机技术普及后,世界各国交易所纷纷采用计算机来代替原先的公开喊价方式。

    期货市场基本制度

    全球紧要期货交易所一览表

    交易所名称代码英文名称 中国上海期货交易所 SHFE Shanghai Futures Exchange 大连商品交易所 DCE Dalian Commodity Exchange 郑州商品交易所 CZCE Zhengzhou Commodity Exchange 中国金融期货交易所CFFEChina Financial Futures Exchange 美国芝加哥期货交易所 CBOT 在一些期货交易所内交易 The Chicago Board of Trade 芝加哥商品交易所 CME Chicago Mercantile Exchange 芝加哥商业交易所国际货币市场 IMM International Monetary Mar 芝加哥期权交易所 CBOE Chicago Board Options Exchange 纽约商品交易所 NYMEX New York Mercantile Exchange 纽约期货交易所 NYBOT New York Board of Trade 美国(纽约)金属交易所 COMEX Commerce Exchange 加拿大加拿大蒙特利尔交易所 ME Montreal Exchange Markets 英国伦敦国际金融期貨及选择权交易所 LIFFE London International Financial Futures and Options Exchange 伦敦商品交易所 LCE London Commerce Exchange 英国国际石油交易所 IPE International Petroleum Exchange 伦敦金属交易所 LME London Metal Exchange 法国法国期货交易所 MATIF - 德国德国期货交易所 DTB Deutsche Boerse 瑞士 瑞士选择权与金融期货交易所 SOFFEX Swiss Options and Financial Futures Exchange 欧洲期权与期货交易所EurexThe Eurex Deutschland 瑞典 瑞典斯德哥尔摩选择权交易所 OM OM Stockholm 西班牙西班牙固定利得金融期货交易所 MEFFRF MEFF Renta Fija 西班牙不定利得金融期货交易所 MEFFRV MEFF Renta Variable 日本日本东京国际金融期货交易所 TIFFE The Tokyo International Financial Futures Exchange 日本东京工业品交易所 TOCOM The Tokyo CommodityExchange 日本东京谷物交易所 TGE The Tokyo Grain Exchange 日本大阪纤维交易所 OTE - 日本前桥干茧交易所 MDCE - 新加坡新加坡国际金融交易所 SIMEX Singapore International Monetary Exchange 新加坡商品交易所 SICOM Singapore Commodity Exchange 澳洲澳洲悉尼期货交易所 SFE Sydney Futures Exchange 新西兰 新西兰期货与选择权交易所 NZFOE New Zealand Futures & Options 香港香港期货交易所 HKFE Hong Kong Futures Exchange 台湾 台湾期货交易所 TAIFEX Taiwan Futures Exchange 南非南非期货交易所 SAFEX SouthAfrican Futures Exchange 韩国韩国期货交易所KOFEX- 韩国韩国证券期货交易所KRXKorea Exchange

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