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美股新股前瞻

自嘉楠科技(CAN.US)、亿邦国际(EBON.US)相继赴美上市后,市场预期行业龙头比特大陆也将随之登陆资本市场。但比特大陆上市进程一再被拖延,如今却被Nano Labs Ltd抢了先。 智通财经APP了解到,浙江豪微科技有限公司的实质控股股东Nano La. 网页链接

美股新股前瞻

Allvue成立于2019年,由两家投资技术解决方案提供商Black Mountain Systems和AltaReturn合并而成,总部位于佛罗里达州,在北美、欧洲和亚太地区设有办事处。Allvue的软件解决方案致力于创新并专注于多种资产类别,通过自动化手动流程、提高数据准确性和跨工作流程的一致性以及提供增强的分析,使其客户能够更有效地运营和发展业务。

虽然该文件没有说明Vista或Allvue高管或董事的股份规模,但Vista将在IPO后继续控制该公司。(根据当时的一份声明,在Vista收购AltaReturn并将其与其投资组合之一Black Mountain Systems合并后,Allvue于2019年成立)

Warby Parker在2019年实现收支平衡,去年的净亏损为5590万美元。2021年上半年,Warby Parker营收同比增长53%至2.705亿美元,亏损730万美元。该公司预计全年营收将增长35%至36%,达到5.32至5.37亿美元,将开设30至35家新店,门店总数达到160个。明年,该公司寻求“至少25%”的收入增长。

餐饮连锁店First 美股新股前瞻 Watch将要上市,计划以17 - 20美元的价格发行950万股股票,筹资近2亿美元,以20美元计算,该公司的估值将超过10亿美元。预计First Watch将于10月1日在纳斯达克交易所上市交易,股票代码为“美股新股前瞻 FWRG”。美银证券、高盛和杰富瑞担任此次IPO的主要簿记管理人。

First Watch是一家的日间概念餐厅,创立于1983年,总部位于美国佛罗里达州,拥有423家公司所有和88家特许经营场所,全职员工8000人,供应使用新鲜食材定制的早餐、早午餐和午餐。First Watch 提供传统美食,如煎饼、煎蛋卷、三明治和沙拉,以及藜麦Power Bowl®、鳄梨吐司和Chickichanga等特色食品。

2017年,私人股本公司Advent International收购了First Watch的多数股权。招股书称,在IPO后,Adventure将持有79.2%的普通股。

美股新股前瞻|数字货币低迷成最大不确定性,豪微科技携9亿预收款赴美上市

自嘉楠科技(CAN.US)美股新股前瞻 、亿邦国际(EBON.US)相继赴美上市后,市场预期行业龙头比特大陆也将随之登陆资本市场。但比特大陆上市进程一再被拖延,如今却被Nano Labs Ltd抢了先。 智通财经APP了解到,浙江豪微科技有限公司的实质控股股东Nano La. 网页链接

美股新股前瞻 | 服务客户超千家,物芯控股业绩增长难掩高额应收款项

成立于 2005 年的物芯控股,以为酒店研发智能系统和软硬件产品起家,经过多年的积累和沉淀,其抓住行业机会于 2016 年正式推出了 ADC 物联网通信协议,这是国内首个拥有完全自主知识产权的物联网协议,具备成本低、可靠性强、传输距离远、部署快的特点,降低了垂直工业领域向物联网过渡的技术门槛。目前,ADC 协议的应用领域已涵盖智能家居、智慧酒店、智慧办公、智能楼宇、智慧社区、智慧车辆、智慧农业、智慧城市等。

在 2016 年推出 ADC 物联网通信协议后,物芯控股于 2017 年推出 ADC 协议模块,并于 2020 年将 ADC 协议转化成为芯片,这使物芯控股成为中国物联网行业第一个内置应用场景的物联网芯片制造商。

基于不断推出的产品和服务,物芯控股搭建起的生态系统已覆盖了物联网产业链的中上下游。上游包括了通信网络协议、芯片、模块、PaaS 等底层技术和产品;中游包括了云平台 SaaS 服务等应用层的开发,公司打造的物芯智能物联网云平台是多行业物联网综合云平台,有 10 亿级用户承载量;下游则是包括品牌制造商、产品制造商、解决方案公司、工程公司、代理商、集成商等在内的玩家。

2020、2021 财年,物芯控股分别为 1019 家、1062 家客户提供物联网产品和解决方案,至 2021 年下半年时,公司的客户为 1096 家,较 2020 年同期的 998 家增长 98 家,其中包括了智能产品制造企业、云平台公司、电动自行车公司、共享单车运营商、汽车制造商、电信运营商、酒店集团等,该等客户近乎全部在国内。

从招股书来看,物芯控股的收入主要来源于三大板块,分别是连接产品、车联网产品、以及定制的物联网产品和服务。其中,连接产品指的是主要来自芯片、模组、天线等产品的销售,在该业务中,物联网芯片以及汽车天线是业务增长的关键驱动力。2021 年下半年,连接产品的收入占比为 56%。

车联网产品指的是为电动自行车、摩托车提供控制器和定位器,以及云平台、应用程序和共享操作系统的开发和访问服务。2021 年下半年,车联网产品收入占总收入的比例为 33.5%。

定制的物联网产品和服务指的是包括智慧城市和智能楼宇系统集成服务、云平台开发、ADC 协议许可和智能产品等。2021 年下半年,物芯控股来自定制物联网产品和服务的收入占比为 10.5%。

在 2021 财年以及 2021 年下半年中,由于各业务收入均实现同比增长,因此带动公司整体收入持续成长。值得注意的是,2021 年下半年的毛利率出现了明显波动。

据招股书显示,物芯控股 2021 年下半年的毛利率为 43.8%,较 2020 年同期的 37.4% 高出 6.4 个百分点,这主要是因为公司进行了产品的优化和成本的控制,且于 2021 年 11 月开展了 ADC 协议许可业务,使得定制物联网产品和服务的毛利率有所提升。2020、2021 财年的毛利率则相对稳定,分别为 31%、32%。

净利率的变化与毛利率呈现出了相同趋势。2020、2021 财年,物芯控股的净利率分别为 13.1%、13.2%,保持稳定;而 2021 年下半年的净利率则为 22.8%,较 2020 年同期的 18.9% 高出近 4 个百分点,这主要得益于期内毛利率的提升。从毛利率、净利率的变化说明物芯控股的盈利能力保持稳定,再结合持续增长的收入,表明公司业务发展稳健,基本面有支撑。

据 美股新股前瞻 IDC 发布的《2021 年 V1 全球物联网支出指南》显示,2020 年全球物联网支出达到 6904.7 亿美元,其中中国市场占比 23.6%。IDC 预计,至 2025 年时,全球物联网市场将达到 1.1 万亿美元,年均复合增速 美股新股前瞻 11.4%,其中,中国物联网支出规模达到 3069.8 亿美元,复合增速 13.4%,占全球市场规模比例将提升至 25.9%,成为全球第一大市场。

万亿级别的市场仍以两位数的增速成长,其中蕴藏的巨大机会不言而喻。对物芯控股而言,其亮点也相对明显,公司在产品、行业两个维度形成了广泛的布局。在产品方面,公司布局了 ADC 协议芯片、模块、天线,系统集成、SaaS 应用开发等产品,以丰富产品线在发挥协同效应的同时提升公司竞争力。在行业方面,公司产品可用于包括智能家居、智慧酒店、智慧办公等在内的十数个领域,下游的广泛覆盖提升了公司的成长空间,且公司目前已积累了超过 1000 家的客户资源。

但物芯控股面临的潜在风险更值得注意。从整个物联网芯片行业来看,虽然国内以华为海思、中兴为首的中国芯片厂商抓住了行业机会实现了快速发展,但在高端物联网芯片中,高通、联发科、博通等海外巨头仍是整个 IOT 芯片产业体系的主要供应商,行业呈现出高端芯片市场高度集中,中低端市场剧烈竞争、高度分散的格局。若物芯控股的芯片产品不能向高端迭代升级,那么在中长时间维度上将逐渐失去竞争力。

与芯片相比、模块、天线的竞争格局则更为惨烈。虽然自 2018 年以来国产替代的进程使得国内相关企业的产品需求明显上升,但与之相伴的,是竞争的持续加剧,A 股上市公司信维通信 (300136.SZ)、立讯精密 (002475.SZ)、硕贝德 (300322.SZ) 等均是物芯控股的竞争者。一旦市场竞争加剧,产品盈利能力大幅下滑将是大概率事件。

此外,物芯控股的高比例应收账款需警惕。据招股书显示,2021 财年时,物芯控股的应收票据以及包括关联方在内的应收账款为 1505.16 万美元,占期内流动资产的比例为 46.96%,占期内总资产的比例为 41.97%。高比例应收账款或出现坏账问题,从而影响公司业绩;且大额应收账款或说明公司在与客户的交易过程中处于相对弱势的地位,议价权较弱。